從目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，中國經(jīng)濟(jì)增長率將在未來十年內(nèi)繼續(xù)逐步放緩，達(dá)到中可持續(xù)的高速水平(約5%)，并保持中相當(dāng)長一段時間的高速增長。在此過程中，中消費(fèi)率將作為一個重要的宏觀結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢而上升。值得注意的是，在中國開放資本賬戶后，消費(fèi)率變化的影響將變得更加突出。在過去的十年里，電磁流量計(jì)行業(yè)經(jīng)歷了一個供不應(yīng)求的繁榮時期，也在2008年席卷全球的金融危機(jī)中幸存下來。電磁流量計(jì)行業(yè)在未來十年將面臨哪些挑戰(zhàn)？
事實(shí)上，說這是對電磁流量計(jì)行業(yè)的預(yù)測是不太合適的。準(zhǔn)確地說，這應(yīng)該是對中國,經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個預(yù)測，因?yàn)檎w經(jīng)濟(jì)發(fā)展的好壞將直接決定各子行業(yè)的興衰。我們在這里談?wù)摰碾姶帕髁坑?jì)行業(yè)預(yù)測只是中,這一大經(jīng)濟(jì)環(huán)境的一小部分，而且只是一個縮影。
而消費(fèi)率的上升，意味著家庭部門在經(jīng)濟(jì)中的話語權(quán)上升，產(chǎn)品和服務(wù)市場將面臨更激烈的競爭。未來中微觀層面上，中國經(jīng)濟(jì)將表現(xiàn)出國退民進(jìn)、產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)創(chuàng)新的局面。國退民進(jìn)，因?yàn)橄M(fèi)領(lǐng)域競爭充分，不適合國有企業(yè)發(fā)展；產(chǎn)業(yè)升級，因?yàn)橄M(fèi)領(lǐng)域擁有更多服務(wù)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)；技術(shù)創(chuàng)新，因?yàn)橄M(fèi)領(lǐng)域?qū)Ξa(chǎn)品質(zhì)量、品種和服務(wù)要求更高，推動企業(yè)增加研發(fā)投入，鼓勵技術(shù)創(chuàng)新。
拿電磁流量計(jì)來說，改革創(chuàng)新將是電磁流量計(jì)行業(yè)的唯一出路，如果企業(yè)無法提高技術(shù)含量或提升電磁流量計(jì)產(chǎn)品的附加值，那么這個企業(yè)將極有可能被市場所淘汰，這也是市場的基本法則。目前雖然無法體現(xiàn)出來，但不久的以后，會逐漸顯露。
另外就是國際收支方面，中國的消費(fèi)進(jìn)口可能增加，經(jīng)常項(xiàng)目下的順差占GDP比例將繼續(xù)縮小，但是資本賬戶開放的結(jié)果短期內(nèi)可能是資本凈流出，即中國的私人部門(家庭和企業(yè)部門)要更多向海外投資。海外資本也會更多投資于中國市場，但是目前中國私人部門為對外凈負(fù)債，這與中國私人部門很高的儲蓄率水平相矛盾，這主要反映資本賬戶管制對中國私人部門海外投資的限制。因此，資本賬戶開放的結(jié)果很可能是資本凈流出，導(dǎo)致中國的國際收支順差占GDP比重下降。
具體而言，2015年地方政府負(fù)有償還責(zé)任的到期債務(wù)規(guī)模或在3萬億人民幣以上。財(cái)政部已于2015年3月下達(dá)了第一批1萬億元置換債券額度，當(dāng)前擴(kuò)至2萬億，下半年可能還會再有更多額度。從今年來看，至少一半以上地方債將通過地方政府債券來置換。這樣來算，地方政府債券的規(guī)模可能要達(dá)到12萬億以上。
由于未來電磁流量計(jì)市場規(guī)模會擴(kuò)大，但電磁流量計(jì)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險也會增加，房地產(chǎn)市場風(fēng)險、地方財(cái)政風(fēng)險、金融風(fēng)險以及經(jīng)濟(jì)基本面風(fēng)險這四大因素都是影響違約風(fēng)險的因素。為了避免系統(tǒng)性風(fēng)險、穩(wěn)增長，我們認(rèn)為中短期的政策核心組合應(yīng)該是通過降準(zhǔn)、降息和財(cái)政改革來降低企業(yè)和地方政府的融資成本；長期而言，預(yù)計(jì)貨幣政策整體上將是一個穩(wěn)健偏流動性充裕的態(tài)勢。
當(dāng)前，由于經(jīng)濟(jì)和金融體系市場化程度加深，同時依賴固定資產(chǎn)投資推動經(jīng)濟(jì)增長的模式日漸式微，貨幣政策對總需求的調(diào)控也要更多寄希望于私人企業(yè)部門和家庭部門的投資和消費(fèi)活動。貨幣政策工具中，基準(zhǔn)利率的作用將逐漸降低，取而代之的政策利率可能是銀行間市場的短期利率，而且相對于過去以信貸額度為主要手段的數(shù)量調(diào)控，價格調(diào)控的作用將上升。
未來，法定存款利率可能需要不斷降低到合適的水平，但這主要是為了抵消外匯流入的放緩，并使電磁流量計(jì)的儲備利率恢復(fù)到正常水平。目前的高準(zhǔn)備金率是應(yīng)對外匯快速增長的一項(xiàng)非同尋常的措施。隨著金融創(chuàng)新的深入，M2的定義將不能完全反映廣義流動性A的變化，因此央行M2的控制目標(biāo)可能會趨于弱化。
綜上所述，在未來的十年里，電磁流量計(jì)還有很長的路要走，電磁流量計(jì)行業(yè)還有很多變化要做。為了讓電磁流量計(jì)的未來之路更加順暢，我們需要適應(yīng)現(xiàn)在未來的變化，加大電磁流量計(jì)技術(shù)的研發(fā)和創(chuàng)新力度。
